中信证券：首予太古地产“买入”评级 目标价20港元

　　中信证券发布研究报告称，首予太古地产（01972）“买入”评级，预测公司2023/2024/2025年经调整净利润每股收益分别为1.43/1.37/1.45港元，目标价20港元。公司是市场稀缺的兼具历史积淀与进取精神的综合开发运营商。该行认为公司有望依托在手超过200万平米的核心城市优质投资物业实现穿越周期的稳定收益，该行也看好公司慷慨的派息政策与进取的千亿港元投资计划为公司带来的突出投资价值。

　　该行提到，太古地产在50余年的发展中坚持进取的投资策略，同时严格聚焦核心城市，叠加突出的设计与招商运营能力，当前主要投资物业组合保持了市场罕见的高质量特征。公司在香港成功打造太古广场、太古坊、太古中心等地标性商务与旅游目的地，同时亦在北京、上海、广州、成都布局了高端零售和办公物业，成功开拓第二核心市场。截至2023年6月底，公司在香港和内地核心零售物业出租率均维持在95%以上，主要办公物业出租率亦保持在90%以上，租约平均到期时间长，经营稳定性高；2023年上半年在内地和香港主要零售物业实现了零售额同比增速分别为57.8%和44.3%（算术平均值），均远超市场平均水平。

　　长期视角下，公司千亿港元投资计划进展顺利，该行测算，截至2023年9月底，公司在中国香港及内地所有项目（含在建、规划中）的权益总建筑面积较2022年底公司已开业项目分别增长7.5%和69.8%，公司也宣布目标在2032年将中国内地项目总面积较2022年扩大1倍。该行相信随着公司在建投资物业陆续开业，公司可持续稳定盈利能力将得到进一步提升。